Үнэт цаасны зах зээл ямар байх ёстой вэ? Хөрөнгийн зах зээл гэж юу вэ (мөн тэнд юу зарагддаг вэ) - Үүнийг яаж оруулах вэ. Үнэт цаасны зах зээлийн хөгжлийн чиг хандлага

Хөрөнгийн зах зээл эсвэл үнэт цаасны зах зээл (Английн хөрөнгийн зах зээл, Английн хөрөнгийн зах зээл)- санхүүгийн зах зээлийн эргэлтийн гол хэсгүүдийн нэг. Үнэт цаасанд хувьцаа, бонд, үнэт цаас, чек, хөрөнгө оруулалтын нэгж, фьючерс, опцион зэрэг орно.

Хөрөнгийн зах зээл нь эдийн засгийн нэг салбараас нөгөөд хөрөнгө шилжүүлэх боломжийг олгодог механизм юм.

Хөрөнгийн зах зээл юунд зориулагдсан вэ?

Хөрөнгийн зах зээл нь олон төрлийн хэрэглээтэй. Үүнийг огт өөр зорилго, сонирхол бүхий өөр өөр хүмүүс ашигладаг. Нийтдээ 3 үндсэн бүлэг програмууд байдаг:

Бизнес

Бизнес эрхлэгчид бизнесээ илүү үр дүнтэй явуулахын тулд хөрөнгийн биржийг ихэвчлэн ашигладаг. Тиймээс, энд томоохон компаниуд хувьцаа, бондоо зардаг бол бизнесмэн сонголтоо худалдаж авах эсвэл нэг сонголт хийх боломжтой бөгөөд ингэснээр янз бүрийн барааны гэнэтийн хэлбэлзлээс үүсэх эрсдлийг бууруулна. Эдгээр бүх үнэт цаасыг доор дэлгэрэнгүй авч үзэх болно.

Хөрөнгө оруулалт

Хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн уламжлалт оролцогчид бол хөрөнгө оруулагчид юм. Тэд үүнээс мөнгө олохын тулд бизнес эрхлэгчдийн зардаг үнэт цаасыг худалдаж авдаг. Хөрөнгө оруулагч өөрөө өөртөө ашигтайгаар мөнгө оруулж, ирээдүйд ашиг олох зорилго тавьдаг. Дүрмээр бол тэрээр урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийж, хэт их ашиг хүлээхгүй. Сарын дотор оруулсан хөрөнгийнхөө 50 хувиас дээш орлоготой гэдгээрээ гайхуулж чаддаг ховор хөрөнгө оруулагч юм. Мэдээжийн хэрэг, энэ нь зөвхөн хөрөнгийн бирж дээр байгаа хөрөнгө оруулагчдад хамаарна, мэдээжийн хэрэг, илүү их эрсдэлтэй, илүү их орлого авчрах боломжтой.

Таамаглал

Одоогоор хөрөнгийн биржид оролцогчдын дийлэнх нь дамын наймаачид байна. Тэд тодорхой хөрөнгийг хямд үнээр худалдаж авч, илүү үнэтэй зарж, улмаар динамик дээр мөнгө олохыг хичээдэг. Хөрөнгө оруулагчдаас ялгаатай нь дамын наймаачид үнэт цаасны төлбөрийг сонирхдоггүй (ногдол ашиг, хүү нь ханшийн динамикт байдаг); Энэ тохиолдолд дамын наймаачин хөрөнгө оруулагчаас хамаагүй их орлого олох боломжтой, гэхдээ тэр үед эрсдэл нэмэгддэг. Мөнгө олохын тулд тэрээр ханш ирээдүйд хаашаа шилжихийг зөв таамаглаж, дараа нь харгалзах хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийж, мөнгө олохыг хичээх хэрэгтэй.

Хөрөнгийн зах зээлд оролцогч гэж хэн бэ?

Хөрөнгийн зах зээлд оролцогчид нь:

Үнэт цаас гаргагчид - зах зээл дээр үнэт цаас гаргадаг (үйлдвэрлэдэг) хүмүүс;
Хөрөнгө оруулагчид үнэт цаас худалдан авагчид;
Зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчид нь хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаа хийх нь мэргэжлийн үйл ажиллагаа (дилер, брокер, худалдаачин гэх мэт) болох хувь хүн, компани юм.

Ямар төрлийн хөрөнгийн зах зээл байдаг вэ?

Хөрөнгийн зах зээлҮнэт цаасыг байршуулах шинж чанар, зохион байгуулалтын хэлбэрээр (биржийн, биржээс гадуур), үнэт цаасны төрлөөр, нутаг дэвсгэрийн үндсэн дээр, гүйлгээний төрлөөр гэх мэт олон янзын ангилалтай.

Үнэт цаасыг байршуулах шинж чанараараа:

зөвхөн шинээр үнэт цаас байршуулах үйл ажиллагаа эрхэлдэг хөрөнгийн анхдагч зах зээл;
хоёрдогч - гурав, дөрөв дэх зах зээлд гүйлгээнд гарсан үнэт цаасыг байршуулах;

Хоёрдогч хөрөнгийн зах зээлийн тухай ойлголттой нягт холбоотой нь ойлголт юм хөрөнгийн бирж, учир нь үүн дээр хөрөнгө оруулагчид таамаг дэвшүүлдэг. Хөрөнгийн биржүйл ажиллагааны зорилго нь үнэт цаасны хэвийн, хууль ёсны зөв гүйлгээг хангах, түүнчлэн зах зээлийн үнийг тодорхойлоход чиглэгдсэн байгууллага юм.

Хөрөнгийн зах зээлийг бусад шалгуурын дагуу хэд хэдэн төрөлд хувааж болно.

гаргагчид - засгийн газрын үнэт цаасны зах зээл, хувийн компаниудын үнэт цаасны зах зээл гэх мэт.
нутаг дэвсгэрийн хувьд - олон улсын зах зээл, үндэсний зах зээл, бүс нутгийн зах зээл;
санал болгож буй болон худалдан авсан үнэт цаасны төрлөөр - хувьцаа, бонд, фьючерс болон бусад үүсмэл үнэт цаасны зах зээл гэх мэт;
биржийн шалгуурын дагуу – биржийн болон биржийн бус зах зээл;
хугацааны хувьд - богино, дунд, урт хугацаа, мөнхийн үнэт цаасны зах зээл;
салбар болон бусад зарим үзүүлэлтээр.

Хөрөнгийн зах зээлийн индекс гэж юу вэ?

Хөрөнгийн зах зээлийн индекс нь хөрөнгийн зах зээлийн үнийн ерөнхий төлөв байдлын талаар ойлголт өгөх хэрэгсэл бөгөөд өөрөөр хэлбэл зах зээл бүхэлдээ хаашаа явж байгааг харуулдаг.

Хөрөнгийн зах зээлийн индексийг тодорхой тооны хувьцаанд үндэслэн тооцдог - өөр өөр индексүүд өөр өөр тооны бүрдүүлэгч үнэт цаастай байж болно, зарим нь 10 үнэт цаас, зарим нь 500 ба түүнээс дээш үнэт цаасанд суурилдаг. Нэг зах зээлийн өөр өөр индексүүд нь түүнийг өөр өөр өнцгөөс үнэлэх боломжийг олгодог.

Дэлхийн хөрөнгийн бирж дээр асар олон тооны хувьцаа арилжаалагддаг боловч гадаад улсын хөрөнгийн зах зээл ерөнхийдөө хэрхэн арилжаалагдаж байсныг ойлгохын тулд тэд зөвхөн олон тооны хувьцааны хөдөлгөөний дундаж утгыг харуулдаг хөрөнгийн индексийг ашигладаг. тухайн бирж дээр арилжаалагдсан (хувийн үнэт цаас бүрийн арилжааны үр дүнг харахын оронд).

Орос улсад хөрөнгийн зах зээл байдаг уу?

Оросын тавцан дээр Оросын худалдааны систем (RTS) нь бас гол тоглогч юм.

MICEX дээр тэд ихэвчлэн хувьцаа, RTS дээр ихэвчлэн фьючерс, опционоор арилжаалагддаг.

Оросын хөрөнгийн зах зээл хэрхэн зохицуулагддаг вэ?

Үнэт цаасны тухай хууль тогтоомжийн үндэс суурийг тавьсан үндсэн баримт бичиг нь үнэт цаасны тухай ойлголт, тэдгээрийн төрөл, түүнд тавигдах шаардлага, үнэт цаасаар баталгаажсан эрхийн субьект, эрхийг шилжүүлэх, хэрэгжүүлэх ерөнхий журмыг тодорхойлсон ОХУ-ын Иргэний хууль юм. үнэт цаасны хувьд баталгаагүй үнэт цааснаас үүсэх эрхийг тогтоох онцлог, тэдгээрийн эргэлт.

Хөрөнгийн зах зээлийн бүтцийг тодорхойлж, зохицуулах гол тусгай акт бол "Үнэт цаасны зах зээлийн тухай" Холбооны хууль юм. Энэхүү Холбооны хууль нь үнэт цаас гаргагчийн төрлөөс үл хамааран үнэт цаас гаргах, эргэлтэд оруулах явцад үүссэн харилцаа, үнэт цаасны зах зээлд мэргэжлийн оролцогчдыг бий болгох, үйл ажиллагааны онцлогийг зохицуулдаг.

Хөрөнгийн зах зээл дээр хэрхэн арилжаа хийх вэ?

Хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн чухал холбоос бол арилжаа зохион байгуулагч бөгөөд түүний ачаар үнэт цаас худалдах, худалдан авах үйл ажиллагаа явагддаг. Арилжааны зохион байгуулагч нь ихэвчлэн хөрөнгийн бирж байдаг. Дүрмээр бол хөрөнгийн биржүүд байр шаарддаггүй: хувьцааг цахим хэлбэрээр арилжаалж байна.

Хувийн хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн зах зээлд шууд нэвтрэх боломжгүй. Арилжааг үнэт цаасны зах зээлийн мэргэжлийн оролцогч - брокероор дамжуулан явуулдаг.

- Энэ бол үнэт цаас гаргах, эргэлтэд оруулахтай холбоотой эдийн засгийн харилцааны хүрээ юм. Үүний зорилго нь зах зээлд оролцогчдын үнэт цаастай янз бүрийн гүйлгээ хийх замаар санхүүгийн эх үүсвэрийг хуримтлуулах, дахин хуваарилах боломжийг хангах явдал юм. хөрөнгө оруулагчдаас үнэт цаас гаргагчид руу түр чөлөөлөгдсөн хөрөнгийг шилжүүлэхэд зуучлалын үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхэд.

Үнэт цаасны зах зээлийн ангилал

Үнэт цаасны зах зээлийн төрөл бүрийн ангиллын шинж чанарууд байдаг.

By нутаг дэвсгэрийн зарчимҮнэт цаасны зах зээлийг олон улсын, бүс нутгийн, үндэсний, орон нутгийн гэж хуваадаг.

-аас үнэт цаасыг гүйлгээнд хүлээн авах хугацаа, арга:

анхан шатны;
хоёрдогч.

Үндсэн -Энэ бол үнэт цаас гаргах (гаргах) болон анхдагч байршуулах үйлчилгээ үзүүлдэг зах зээл юм.

Хоёрдогч -Энэ нь үнэт цаасны ашиглалтын хугацаанд өмнө нь гаргасан үнэт цаасыг эргэлдүүлдэг, худалдан авах, худалдах эсвэл үнэт цаасыг нэг өмчлөгчөөс нөгөөд шилжүүлэх бусад хэлбэрээр явагддаг зах зээл юм. Энд хөрөнгийг худалдах, худалдан авах явцад түүний бодит ханшийг тодорхойлдог, өөрөөр хэлбэл. үнэт цаасны үнийг иш татсан.

хамааран үнэт цаасны зах зээлийн төрөл зохион байгуулалтын зэрэг дээр:

зохион байгуулсан;
эмх замбараагүй.

Зохион байгуулалттай зах зээл -Энэ нь тусгай зөвшөөрөлтэй мэргэжлийн зуучлагчдын хооронд хуулиар тогтоосон журмын үндсэн дээр үнэт цаасны гүйлгээ юм.

Зохион байгуулалтгүй зах зээл -энэ нь бүх хүмүүст ижил төстэй дүрэм журмыг дагаж мөрдөхгүйгээр үнэт цаасны эргэлт юм; Энэ бол гүйлгээ хийх дүрэм, үнэт цаас, оролцогчдод тавигдах шаардлага гэх мэт зах зээл юм. тогтоогдоогүй, худалдааг дур мэдэн, худалдагч, худалдан авагч хоёрын хооронд хувийн харилцаанд явуулдаг. Гүйцэтгэсэн гүйлгээний талаарх мэдээллийг түгээх систем байхгүй.

хамааран үнэт цаасны зах зээлийн төрөл худалдааны газраас:

хөрөнгийн бирж;
OTC.

Биржийн зах зээл -Энэ бол хувьцааны (фьючерс, валют, түүхий эдийн хувьцааны хэсэг) бирж, брокер (брокер) болон түүн дээр үйл ажиллагаа явуулдаг дилерийн пүүсүүдийн зохион байгуулдаг зах зээл юм.

Биржийн бус зах зээл -Хөрөнгийн бирж дээр үнийн санал авахыг зөвшөөрөөгүй үнэт цаасны эргэлтийн хүрээ. Биржээс гадуурх зах зээл нь хувьцаагаа аливаа бирж дээр бүртгүүлэх (жагсаалтад оруулах) болон түүгээр арилжаалагдахыг зөвшөөрөх хангалттай хэмжээний хувьцаа, орлогогүй хувьцаат компаниудын үнэт цаасны гүйлгээг хэлнэ. Энэ нь зохион байгуулалттай эсвэл зохион байгуулалтгүй байж болно. Зохион байгуулалттай биржээс гадуурх зах зээлийг хөрөнгийн дэлгүүр, банкны салбар, түүнчлэн биржийн гишүүн эсвэл гишүүн байж болох дилерүүд, хөрөнгө оруулалтын компани, хөрөнгө оруулалтын сан, банкны салбар гэх мэтээр бүрдүүлдэг.

By гүйлгээний төрөлҮнэт цаасны зах зээл нь бэлэн мөнгө, фьючерс гэж хуваагддаг.

Бэлэн мөнгөний зах зээл(бэлэн мөнгөний зах зээл, спот зах зээл) нь гүйлгээ хийгдсэн өдрийг тооцохгүйгээр ажлын 1-2 хоногийн дотор шууд гүйлгээ хийх зах зээл юм.

Деривативын зах зээл(форвард) нь ажлын хоёр хоногоос дээш хугацаатай төрөл бүрийн хэлцэл хийдэг зах зээл юм.

By худалдааны аргаҮнэт цаасны зах зээлийн дараахь төрлүүдийг ялгадаг.

уламжлалт;
компьютержсэн.

Худалдаа хийх компьютержсэн зах зээлхолбогдох хувьцааны зуучлагчдыг нэгтгэсэн компьютерийн сүлжээгээр дамжин явагддаг. Энэ зах зээлийн онцлог шинж чанарууд нь:

худалдагч ба худалдан авагчид уулздаг биет газар байхгүй, тиймээс тэдний хоорондын шууд холбоо;
арилжааны үйл явцыг бүрэн автоматжуулах, түүний засвар үйлчилгээ; Арилжааны системд үнэт цаас худалдах, худалдан авах захиалга оруулахад зах зээлд оролцогчдын үүрэг багасдаг.

Худалдаа хийх уламжлалт зах зээлҮнэт цаас худалдагч, худалдан авагчдын хооронд шууд бирж дээр хийгддэг.

By үнэт цаас гаргагчид болон хөрөнгө оруулагчидҮнэт цаасны зах зээл нь засгийн газрын үнэт цаас, хотын үнэт цаас, компанийн үнэт цаас, хувь хүмүүсийн гаргасан (худалдан авсан) үнэт цаас гэсэн зах зээлд хуваагддаг.

By тодорхой төрлийн үнэт цаасБонд, үнэт цаас гэх мэт.

Түүнчлэн үнэт цаасны зах зээлийг салбар, нутаг дэвсгэр болон бусад шалгуураар хуваадаг.

Үзсэн: 898

Үнэт цаасны зах зээл гэдэг нь мөнгө байршуулах, ашиг олох зорилгоор санхүүгийн хэрэгсэл болох албан ёсны, хуулийн хүчинтэй үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах гүйлгээний цогц юм. Үнэт цаасны дунд хамгийн түгээмэл нь хувьцаа юм. Эдгээр нь тодорхой байгууллагын тодорхой хувийг эзэмшдэг үнэт цаас юм. Эзэмшигч нь ирээдүйд тодорхой хэмжээний мөнгө авах, тодорхой хугацаанд тодорхой орлого олох эрхийг харуулсан бондууд бас алдартай. Компаниуд хувьцаагаа зарснаар амьжиргаагаа хангахад шаардлагатай нэмэлт хөрөнгөө босгодог. Хувьцаа худалдаж авсан хэн бүхэн түүнийг гаргасан компанийн орлого, эд хөрөнгийн тодорхой хэсгийг авах эрхтэй. Үнэт цаасны үнэ тогтмол биш бөгөөд зах зээлд оролцогчдын санал бодлоос ихээхэн хамаардаг ч хувьцаа нь хөрөнгө оруулалт хийх гол аргуудын нэг хэвээр байгаа бөгөөд эдийн засгийн ерөнхий төлөв байдлын үзүүлэлт болгон ихэвчлэн ашиглагддаг.

Үнэт цаасны зах зээл дээрх хувьцаа, бонд

Төлөвлөгөөгөө хэрэгжүүлэхийн тулд компаниудад мөнгө хэрэгтэй бол шаардлагатай хөрөнгийг олж авах нэг арга бол өмч хөрөнгөө хэсэг болгон хувааж, хэсэг бүрийг хувьцаа хэлбэрээр төлөөлөх явдал юм. Дараа нь компаниуд хувьцаагаа зарж, олсон орлогыг шинэ бүтээгдэхүүн боловсруулах, барилга байгууламж, тоног төхөөрөмж худалдан авах гэх мэт ажилд зарцуулдаг. Компаниуд мөн бонд хэмээх үнэт цаас гаргадаг. Бонд нь түүнийг гаргасан компаниас тодорхой хугацаанд тодорхой хэмжээний мөнгө авах эрхийг эзэмшигчдээ олгодог. Хувьцаа, бонд худалдаж авдаг хүмүүсийг хөрөнгө оруулагч гэдэг. Үнэт цаасны зах зээлд шинээр орж ирж буй олон хүмүүс уг ухагдахуунуудын хооронд нягт уялдаа холбоотой байдаг тул "хувьцаа", "бонд" гэсэн үг, мөн "хувьцаа эзэмшигч", "хөрөнгө оруулагч" гэсэн үгсийг сольж хэрэглэдэг нь мэдээжийн хэрэг алдаа юм.

Компанийн тодорхой хувийг эзэмшигчийн хувьд хувьцаа эзэмшигчид нь түүний материаллаг хөрөнгө, бизнесийн үйл ажиллагаанаас олсон орлогын тодорхой хувийг авах эрхтэй. нь энэ компанийн ашиг хүртэгчид (ашиг хүртэгчид) юм. Хөрөнгө оруулагчид хувьцаа авсан компани нь хөгжинө гэж найдаж байна, учир нь... Компанийн орлого нэмэгдэхийн хэрээр хувьцааных нь үнэ, тэр хэрээр хөрөнгө оруулагчдын орлого өснө. Ихэнх тохиолдолд хөрөнгө оруулагч бүрийн гол зорилго бол хувьцааг хямд үнээр худалдаж аваад дараа нь өндөр үнээр зарах явдал юм. Энгийн болон давуу эрхийн хувьцаа гэж байдаг. Энгийн хувьцааг худалдан авахдаа эзэмшигч нь ерөнхийдөө компанийн үйл ажиллагаатай холбоотой асуудлаар санал өгөх эрхтэй. Нэг энгийн хувьцаа нь нэг саналын эрхтэй тэнцэнэ. Ийм хувьцаа эзэмшигчид компаниас улирал, жилийн тайланг хүлээн авч, санхүүгийн байдлыг нь үнэлэх боломжийг олгодог. Давуу эрхийн хувьцаа нь санал өгөх эрх өгдөггүй ч компанийн орлого, хөрөнгийн илүү их хувийг эзэмших эрхийг өгдөг учраас олон хөрөнгө оруулагчид дуртай байдаг бөгөөд компани дампуурч, эд хөрөнгө нь татан буугдсан тохиолдолд давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчид энгийн хувьцаа эзэмшигчдэд төлөх төлбөрт давуу эрх олгох.

Үнэт цаасны зах зээлээс гүйцэтгэх чиг үүрэг

Хамгийн энгийнээр тайлбарлавал үнэт цаасны зах зээл нь хувьцаа худалдаж авах, улмаар бизнесийн аж ахуйн нэгжийн хамтран эзэмшигч болох хүсэлтэй компаниуд болон боломжит хөрөнгө оруулагчдын хоорондын зохион байгуулалттай харилцан үйлчлэлийг хангадаг. Компани хувьцаагаа зарах гэж байгаа бол үнэт цаас худалдах, худалдан авахтай холбоотой гүйлгээг зохион байгуулдаг хөрөнгийн биржид бүртгүүлдэг. Биржид бүртгүүлэхийн тулд компани нь нэлээд төвөгтэй баталгаажуулалтын процедурыг давж, биржийн шаардлагыг хангасан байх ёстой. Эдгээр нөхцлийг дагаж мөрдөх нь хөрөнгө оруулагчдад компанийг эрсдэл багатай аж ахуйн нэгж гэж үзэх боломжийг олгодог. Ийм компаниудын хувьцаа нь биржийн бус зах зээл дээр арилжаалагддаг хувьцаанаас илүү сайн зарагддаг. Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж болон Үндэсний хөрөнгийн бирж нь дэлхийн хамгийн алдартай арилжааны платформууд бөгөөд АНУ-ын хамгийн алдартай биржүүд юм.

Үнэт цаас худалдах, худалдан авах үйл явц

Хөрөнгө оруулагч үнэт цаас худалдах, худалдан авах сонирхолтой бол хөрөнгийн бирж дээр арилжааны үйл ажиллагаа явуулах эрх бүхий компанийн ажилтан, хувьцааны брокертой холбогддог. Брокер нь зохих биржид хүсэлт илгээж, үйлчилгээнийхээ төлөө тодорхой төлбөр авдаг бөгөөд үнэт цаасыг нь худалдаж авах, худалдах хүсэлтэй компанийн төлөөлөгч энэ хүсэлтийг биелүүлдэг. Өмнө нь хөрөнгийн биржийн арилжааны талбай нь өдөр бүр хувьцааны арилжаа эрхлэгчид биечлэн уулзаж, үнэт цаас худалдах, худалдан авах үйл ажиллагаа явуулдаг өрөө байсан. Өнөөдөр цахим арилжааны платформыг илүү их ашигладаг бөгөөд үнэт цаас худалдах, худалдан авах үйл явц нь компьютер, интернет, утас ашиглан хийгддэг.

Үнэт цаасны зах зээлийн арилжаанд оролцогч болохын тулд хөрөнгө оруулагч их хэмжээний мөнгөтэй байх ёстой гэсэн буруу ойлголт нэлээд түгээмэл байдаг. Бодит байдал дээр хөрөнгө оруулагч зөвхөн боломжит ашгийг тухайн гүйлгээнд төлөх шимтгэлтэй харьцуулах хэрэгтэй. Хэрэв та урт хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийвэл сайн өгөөж өгдөг харьцангуй хямд үнэ бүхий олон хувьцаа байдаг. Брокерууд гүйцэтгэсэн захиалга бүрт шимтгэлээ авдаг тул харьцангуй цөөн тооны үнэт цаас худалдах, худалдан авах сонирхолтой байдаг. бага хэмжээгээр худалдаж авах эсвэл худалдах нь илүү хялбар байдаг тул төлбөр хүлээн авах олон тооны гүйлгээг хийх. Үнэт цаасыг хувь хүн худалдаж авахаас гадна олон тооны хөрөнгө оруулагчид хөрөнгөө хөрөнгө оруулалтын сан (MUIFs) гэж нэрлэгддэг санд чиглүүлдэг бөгөөд энэ нь үнэт цаасны зах зээлийн бусад оролцогчидтой хамтран хөрөнгө оруулалт хийх, илүү үнэтэй хувьцаа, илүү их хэмжээгээр худалдан авах боломжийг олгодог.

Үнэт цаасны зах зээл дээрх хувьцааны үнэ

Эхний ээлжинд хувьцааны үнэ нь тухайн компани хувьцаагаа хөрөнгийн бирж дээр анх удаа олон нийтэд санал болгох үед тодорхойлогддог. Энэхүү арга хэмжээ нь англи хэлний товчлолыг "IPO" (Initial Public Offering - үнэт цаасны анхдагч олон нийтэд санал болгох) гэсэн үг юм. Анх байршуулахдаа хөрөнгийн бирж дээр энэхүү журмыг зохион байгуулж буй банк нь компанийн үнэ цэнийг үнэлэх янз бүрийн арга, томъёог ашигладаг. Дараа нь гарсан дүнг гаргахаар төлөвлөж буй хувьцааны тоонд хуваана. Нэг хувьцааны анхны үнэ ингэж бүрддэг. Үүний дараа компанийн хувьцааны үнэ нь үнэт цаасны зах зээлд оролцогчдын ерөнхий санал бодлоос ихээхэн хамаардаг. Эрэлт нийлүүлэлтийн зарчим дээр үндэслэн зах зээлд оролцогчид компанийг сайн ажиллаж чадахгүй байна гэж үзвэл тухайн компанийн хувьцааг худалдан авах хүсэлгүй болж, эрэлт буурч, хувьцааны үнэ буурдаг. Эсрэгээр, зах зээлд оролцогчдын санал бодол бол компани нь сайн, амжилттай хөгжиж байгаа бөгөөд тэд сайн ашиг хүртэнэ гэж найдаж байгаа бөгөөд үүний нэг хэсгийг хувьцаа эзэмшигчид найдаж байгаа бол хөрөнгө оруулагчдын ийм үнэт цаасны сонирхол нэмэгддэг. хувьцааны эрэлт, түүний өртөг нэмэгдэхэд хүргэдэг.

Хөрөнгийн зах зээл дээрх бух ба баавгай

Оролцогчдын аль нэг нь хувьцааны үнэ буурна гэж үзэж байгаа бол түүнийг бууралттай, ийм үнэт цаас худалдаж авахдаа маш болгоомжтой ханддаг гэж хэлдэг. Хувьцааны үнэ өснө гэдэгт итгэдэг оролцогчдыг bullish хөрөнгө оруулагчид гэж нэрлэдэг бөгөөд тэд үнэт цаасыг их хэмжээгээр худалдаж авах хандлагатай байдаг. Үүний нэгэн адил өсөх хандлагатай хөрөнгийн зах зээлийг "бухын зах зээл", уналтанд орсон зах зээлийг "баавгайн зах зээл" гэж нэрлэдэг.

Үнэт цаасны багц бүрдүүлэх

Хүнд мөнгөө оруулах олон сонголт байдаг. Үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулах, банкны хадгаламжийн дансанд оруулах, тэтгэврийн санд шилжүүлэх, итгэлцлийн санд шилжүүлэх боломжтой. Өөр нэг сонголт бол үнэт цаас худалдаж авах явдал юм. Уламжлал ёсоор үнэт цаас нь өгөөжийн хувьд бусад хөрөнгө оруулалтаас илүү гарсан бөгөөд ихэнх санхүүгийн мэргэжилтнүүд үнэт цаасыг хөрөнгө оруулалтын багцыг бүрдүүлэх чухал хэсэг гэж үзэж, хөрөнгө оруулагчдыг хөрөнгийн бирж дээр арилжаалахад тогтмол оролцохыг уриалдаг.

Мэргэжилтнүүд аль үнэт цааснаас багц бүрдүүлэх нь дээр вэ гэсэн асуултад үргэлж санал нэгтэй байдаггүй ч дүрмээр бол аль болох олон компанийн хувьцааг худалдаж авахыг зөвлөж байна. Энэхүү зөвлөгөөг дагаснаар их хэмжээний санхүүгийн алдагдалд орох эрсдэл буурдаг, учир нь... Хэрэв компани дампуурвал хөрөнгө оруулагч нь бусад компанийн үнэт цаастай байх бөгөөд олсон ашиг нь эхнийхтэй холбоотой алдагдлыг нөхөх болно. Зарим хөрөнгө оруулагчид энэ сэдвийг илүү өргөн хүрээнд хөгжүүлж, янз бүрийн компаниудын хувьцааг худалдан авах нь санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын аюулгүй байдлын хангалттай нөхцөл биш бөгөөд эдийн засгийн янз бүрийн салбартай холбоотой үнэт цаасны багц бүрдүүлэх шаардлагатай гэж үзэж байна. Төрөл бүрийн тасалдал, санал зөрөлдөөн нь ихэвчлэн салбарыг бүхэлд нь сэгсэрдэг.

Үнэт цаасны зах зээл нь эдийн засгийн эрүүл мэндийн үзүүлэлт

Хөрөнгийн зах зээл тодорхой хэмжээгээр эдийн засгийн ерөнхий эрүүл мэндийг харуулдаг. Ихэнх тохиолдолд эдийн засагт зарим хүндрэл учирсан үед хувьцааны үнэ буурдаг, учир нь... Санхүүгийн эх үүсвэр дутагдалтай үед хүн ам үнэт цаас худалдаж авах сонирхолгүй, харин хоол хүнс, орон сууцны зээлийн төлбөр гэх мэт зайлшгүй шаардлагатай зардалд анхаарлаа төвлөрүүлдэг. Үүний дагуу хувьцааны эрэлт хомс байвал үнэ нь буурдаг. Мөн компаниудын хувьцааны үнэ ерөнхийдөө унасан нь олонхынх нь бизнесийн үйл ажиллагаа хоорондоо маш холбоотой байдагтай холбоотой. Жишээлбэл, компьютер үйлдвэрлэгчид болон микропроцессор үйлдвэрлэгчдийн хоорондын харилцаа. Бүтээгдэхүүний хэрэглэгч компани хохирох үед энэ бүтээгдэхүүнийг үйлдвэрлэж буй компани ч гэсэн хүндрэлтэй байдаг. Үүний эсрэгээр, үнэт цаасны зах зээл дээр хувьцааны үнэ өсөх хандлагатай байгаа тохиолдолд энэ нь хүн амд хөрөнгө оруулахад бэлэн мөнгө байгаа гэсэн үг бөгөөд эрэлт, нийлүүлэлтийн хамаарлыг харгалзан үзвэл үнэт цаасны идэвхжил өндөр байна гэж дүгнэж болно. зах зээлийн үнэт цаас нь эдийн засаг сайн байгааг харуулж байна.

Өнөөдөр хөрөнгийн зах зээл нь их наяд долларын хөрөнгө арилжаалагддаг санхүүгийн салбарын чухал хэсэг юм. Өнөөдөр дэлхийн бүх хөрөнгийн зах зээлийн капиталжуулалт нь дэлхийн ДНБ-тэй дүйцэхүйц, бүр давсан байна. Энэ салбар олон сая хүнийг ажлын байраар хангадаг.

Харин хөрөнгийн зах зээл дотроос ямар байна вэ? Энэ их мөнгөний механизмын аюулгүй байдал, саадгүй ажиллагааг хариуцдаг ямар байгууллага, механизмууд байдаг вэ?

Энэ нийтлэлд бид Оросын хөрөнгийн зах зээлийн бүтэц, түүний гол тоглогчид, тэдгээрийн чиг үүрэг, хувийн хөрөнгө оруулагчдад юу өгдөг талаар дүн шинжилгээ хийх болно.

Юуны өмнө хөрөнгийн зах зээл, үнэт цаасны зах зээл хоёр яг ижил зүйл биш гэдгийг хэлэх ёстой. Сонгодог дор үнэт цаасны зах зээлтөрөл бүрийн үнэт цаасыг эргэлтэд оруулах, гаргах, эргэлтээс гаргахтай холбоотой зах зээлийн янз бүрийн оролцогчдын хоорондын аливаа харилцааг ойлгох. Ийнхүү үнэт цаасны зах зээл нь биржийн болон биржийн бус салбар дахь бүх төрлийн гүйлгээг хамардаг. Эргээд хөрөнгийн зах зээл нь үндэсний үнэт цаасны зах зээлийн нэг хэсэг бөгөөд хөрөнгийн бирж хэлбэрээр зохион байгуулалттай, зохион байгуулалттай үйл ажиллагаа явуулдаг.

Шударгаар хэлэхэд, хувьцааны зах зээлбүх оролцогчид тогтсон дүрмийн дагуу ажилладаг үнэт цаасны зохион байгуулалттай зах зээл юм.

Хөрөнгийн зах зээлийн схем:

Хөрөнгийн зах зээлд 5 төрлийн оролцогч байдаг.

Үнэт цаас гаргах зах зээлд оролцогчид. Тэднийг бас дууддаг гаргагчид. Эдгээр нь жишээлбэл, хувьцаа, бонд гаргадаг аж ахуйн нэгжүүд, түүнчлэн бонд гаргадаг муж, холбооны субъектууд юм.

Үнэт цаасны эргэлтийг зохион байгуулах зах зээлд оролцогчид. Энэ хөрөнгийн бирж, үнэт цаасыг хувь хүн болон байгууллагын хөрөнгө оруулагчид, арилжаачид худалдаж авах, худалдах, түүнчлэн хадгаламжийн газруудТэгээд клирингийн компаниудтөлбөр тооцоонд хяналт тавих, худалдан авах, худалдах гүйлгээний нягтлан бодох бүртгэлийг хариуцдаг.

Дараагийн бүлэг нь арилжаа эрхлэгчид, хөрөнгө оруулагчдын өргөн хүрээний биржийн санхүүгийн хөрөнгөд нэвтрэх боломжийг зохион байгуулдаг оролцогчдоос бүрддэг. Энэ брокерууд, менежментийн компаниуд, түүнчлэн дилерүүд. Эдгээр компаниуд бирж дээр өөрсдийн нэрийн өмнөөс болон үйлчлүүлэгчдийнхээ нэрийн өмнөөс гүйлгээ хийх эрхтэй бөгөөд ингэснээр хүн бүр биржийн зах зээлд нэвтрэх боломжийг олгодог.

Магадгүй бүхэл бүтэн дэд бүтцийг бий болгосон хамгийн чухал бүлэг бол хувийн болон институци юм. хөрөнгө оруулагчидТэгээд худалдаачид. Үнэт цаасыг өмчлөх, дахин худалдах зорилгоор худалдан авдаг хүмүүс.

Гол зохицуулагч нь бүх оролцогчдод зориулсан дүрэм журам тогтоож, оролцогчдын үйл ажиллагааг байнга хянаж, дүрмийг зөрчсөн тохиолдолд хатуу шийтгэдэг тусдаа бүлэгт хамрагдах ёстой. Төв Банк орос Холбоо(TSB RF).

Бирж хэрхэн ажилладаг

Хөрөнгийн зах зээлийн үндэс нь зөвхөн хувьцааны хөрөнгө, түүн дээр бүртгэгдсэн хэрэглүүрээр гүйлгээ хийдэг бирж юм. Ийм санхүүгийн үнэт зүйлсийн хүрээ одоогоор мэдэгдэхүйц өргөжиж байна. Эдгээрт аль хэдийн үнэт цааснууд өөрсдөө төдийгүй валют, үнэт металл, гэрээ, зээлийн гэрээ, түүнчлэн бусад үнэт цаас, валют, гэрээний үндсэн дээр бий болсон төрөл бүрийн эрлийз хэрэгслүүд (жишээлбэл, фьючерс, опцион) орно.

Москвагийн түүхий эдийн бирж нь орчин үеийн Орос улсад 1990 оны 5-р сард байгуулагдсан анхных юм. 1991 онд Орос улсад зуу гаруй бирж аль хэдийн ажиллаж байсан бөгөөд энэ нь тухайн үед дэлхий даяар байсан биржүүдийн тал орчим хувь юм. 1992 онд MICEX-ийн үндсэн биржийн зах зээл үүссэн бөгөөд 1995 оны 7-р сард орчин үеийн RTS зах зээл гарч ирэв. 2010 онд эдгээр биржүүд нэгдэж байгаагаа зарласан бөгөөд 2011 оны 12-р сард тэдгээрийн үндсэн дээр Оросын хамгийн том биржийн бүтцийг Москвагийн бирж гэж нэрлэв.

Өнөөдөр ОХУ-ын үнэт цаасны зах зээлийн зохион байгуулалттай бирж болон бусад байгууллагын оролцогчид үйл ажиллагааны зохицуулалт, ил тод, эмх цэгцтэй тогтолцоог бүрдүүлж байна. Энэ нь юуны түрүүнд хөрөнгө оруулагчдын эрх ашгийг хамгаалах зорилготой юм.

Хөрөнгийн биржүнэт цаас болон бусад санхүүгийн хөрөнгийн зохион байгуулалттай арилжаа хийх платформ, дэд бүтцээр хангадаг байгууллага юм. 21-р зуунд бирж бол юуны түрүүнд серверүүд, өндөр хурдтай, аюулгүй тоног төхөөрөмж, хамгийн сүүлийн үеийн программ хангамжууд болох өндөр технологийн компани юм. Учир нь биржийн гол ажил бол олон зуун, сая сая санхүүгийн хөрөнгө худалдан авагч, худалдагчдыг интернетээр холбож, өөр хоорондоо гүйлгээ хийх боломжийг олгох явдал юм. Москвагийн бирж дээр өдөр бүр сая сая гүйлгээ хийгддэг. Биржийн стратегийн зорилго нь зах зээлийн хөрвөх чадварыг хадгалах явдал юм. Хөрвөх чадвартай зах зээл гэдэг нь гүйлгээний өндөр давтамж, арилжааны томоохон хэмжээг илэрхийлдэг бөгөөд энэ нь үнийн жигд хөдөлгөөн, бага зөрүү (худалдан авах, борлуулах үнийн зөрүү) хүргэдэг. Харин зах зээлийн хөрвөх чадвар бага байгаа нь биржийн оролцогчдын дунд хурцадмал байдал, хөрөнгийг зарах хүнгүй болох вий гэсэн айдас, биржийн арилжаанд оролцогчдын дунд сөрөг хүлээлт, сандрал үүсэхэд хүргэдэг.

Тийм ч учраас биржийн үйл ажиллагааг хатуу зохицуулдаг. Үүний зэрэгцээ биржийн эзэд санхүүгийн хөрөнгийг бирж дээр худалдах, худалдах үйл ажиллагаанаас ямар нэгэн орлого олж авах, авах эрхгүй. Энэ нь хөрөнгийн өөрийнх нь үнийн талаархи биржийн шударга байдлыг баталгаажуулдаг. Үүний зэрэгцээ, бирж нь комиссоор орлого олдог бөгөөд хэрэв бирж нь хөрвөх чадвар өндөр, арилжааны олон оролцогчтой бол бирж нь нэлээд ашигтай байгууллага байх болно (жишээлбэл, Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж, Москвагийн бирж гэх мэт).

Зөвхөн тусгай, итгэмжлэгдсэн оролцогчид - брокер, дилер, зохих лицензтэй менежментийн компаниуд хөрөнгийн бирж дээр арилжаа хийх эрхтэй. Эргээд хөрөнгийн биржээр арилжаалах хүсэлтэй хувийн болон байгууллагын хөрөнгө оруулагчид, арилжаа эрхлэгчид эдгээр итгэмжлэгдсэн байгууллагаар дамжуулан зуучлагчаар дамжуулан биржийн арилжаанд шууд бусаар оролцдог. Үүнийг хийхийн тулд энэ байгууллагад данс нээхэд хангалттай.

Одоогоор ОХУ-д хэд хэдэн хөрөнгийн бирж үйл ажиллагаа явуулж байна. Гэсэн хэдий ч үнэт цаасны арилжааны бодит дийлэнх хэсэг нь хоёр бирж дээр төвлөрдөг.

Москвагийн бирж ХК.

Энэхүү бирж нь 2012 онд MICEX болон RTS биржүүдийг нэгтгэснээр байгуулагдсан. Одоогийн байдлаар энэ нь Орос болон ТУХН-ийн хамгийн том хөрөнгийн бирж юм. Энэ биржийн үнийн санал нь системийн ач холбогдолтой бөгөөд тухайлбал, Төв банкнаас албан ёсны ханшийг тогтооход ашигладаг. Москвагийн бирж нь хэд хэдэн арилжааны хэсгүүдтэй бөгөөд тэдгээрийн дотор үнэт цаас, үнэт цаас зэрэг уламжлалт үнэт цаас, фьючерс, опцион, гадаад валютын хэсэг, тэр ч байтугай үнэт металл зэрэг үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд арилжаалагддаг. металлууд. Мөн тус биржийн санхүүгийн бүлэгт төвлөрсөн хадгаламжийн төв (ҮТХХК ХК) болон төлбөр тооцооны төв (Банкны үндэсний төлбөр тооцооны төв) багтдаг.

OJSC "Санкт-Петербургийн бирж".

2014 оны арваннэгдүгээр сард Санкт-Петербургийн бирж дээр гадаадын үнэт цаасны арилжаа эхэлсэн. Одоогоор Apple, Facebook, Visa болон бусад дэлхийн тэргүүлэгч компаниудын 180 гаруй хувьцаа арилжаанд хамрагдаж байна. Төлөвлөгөө нь S&P-500 индексээс Америкийн бүх хувьцааг Оросын хөрөнгө оруулагчдад нээлттэй болгох явдал юм. Эдгээр нь Америкийн зах зээл дээрх хамгийн хөрвөх чадвартай, сонирхолтой 500 хувьцаа юм. Үндсэндээ энэ нь гадаад брокерийн данс нээхгүйгээр хөрөнгө оруулалтын багцаа улс орон, валютаар төрөлжүүлэх гайхалтай арга юм. Бид Санкт-Петербургийн биржийн талаар "" нийтлэлд илүү дэлгэрэнгүй бичсэн.

Хөрөнгийн бирж дээр яаж орох вэ

Мөн хөрөнгийн зах зээлийн итгэмжлэгдсэн оролцогчид нь харилцагчийн хөрөнгийг өөрийн үзэмжээр удирдаж, ашиг олвол түүнийгээ үйлчлүүлэгчидтэй хуваалцдаг менежментийн компаниуд байж болно.

Жирийн хөрөнгө оруулагч, худалдаачин, хувь хүн, хуулийн этгээдийн хувьд брокер, менежментийн компанийн үйлчилгээ илүү хүртээмжтэй байх болно. Хөрөнгө оруулагч нь брокерийн үйлчилгээний гэрээ байгуулснаар шимтгэл төлж (гүйлгээний тодорхой хувиар) брокерийн данснаасаа хөрөнгийн бирж дээр арилжааны үйл ажиллагаа явуулах боломжийг олж авдаг. Менежментийн компанийн хувьд үйлчлүүлэгч тодорхой хугацааны дараа орлого хүлээж, менежментийн зорилгоор зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдод шилжүүлдэг бол өөрөө үнэт цаасны сонголт, үнэлгээнд оролцдоггүй. "" нийтлэлд бид эдгээр аргууд бүрийн давуу болон сул талуудыг тайлбарласан.

Энэ нь чухал юм:Брокеруудын үйл ажиллагаа нь үйлчлүүлэгчийн данс болон брокерын өөрийн хөрөнгийг хатуу тусгаарлах байдлаар зохион байгуулагдсан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй бөгөөд брокерууд үйлчлүүлэгчийн данс руу нэвтрэх эрхгүй байдаг. Жишээлбэл, үйлчлүүлэгч нь зөвхөн мөнгөний хэмжээг өгдөг банкуудаас ялгаатай нь банк нь өөрийн үзэмжээр захиран зарцуулдаг, зээлээр олгодог гэх мэт. Цаашилбал, хадгаламжийн талаар ярихад бид үйлчлүүлэгчдийн брокерийн дансыг хамгаалах өөр нэг механизмыг харах болно.

Цахим технологи хөгжиж буй орчин үеийн нөхцөлд хөрөнгийн биржийн арилжаа нь мэргэжлийн бус энгийн оролцогчдод улам бүр хүртээмжтэй болж байна. Зөвхөн брокерууд төдийгүй Tinkoff Bank гэх мэт дэд зуучлагчид гарч ирж байгаа бөгөөд тэдгээр нь нэг талаас гүйлгээ хийхэд илүү өндөр шимтгэл авдаг, нөгөө талаас нэг товшилтоор утсаар гүйлгээ хийх боломжийг олгодог.

Tinkoff банкны хувийн дансанд хувийн хөрөнгө оруулагчдад зориулсан техникийн шийдлийн жишээ:

Бид хөрөнгийн зах зээлийн бүх гол оролцогчдын үүрэг, чиг үүргийг аль хэдийн тодорхойлсон. Одоо хөрөнгийн зах зээлийн дэд бүтцийн хяналт, засвар үйлчилгээнд оролцдог туслах оролцогчдыг авч үзье. Хөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагааг хангадаг боловч биржийн арилжаанд шууд оролцдоггүй институцийн дэд бүтцэд хадгаламж, клирингийн байгууллага, зээл, санхүүгийн байгууллага, зах зээлийн зохицуулагч (Орос улсад энэ нь Төв банк юм. 2014 оноос хойш санхүүгийн зах зээл дэх зохицуулагч).

Биржийн гүйлгээг хянах

Гол ажил хадгаламжийн үйл ажиллагааүнэт цаас эзэмшигчдийн эрх шилжүүлэх бүртгэл, бүртгэл, түүнчлэн үнэт цаасны эзэмшигчийн талаарх мэдээллийн бүртгэлийг хадгалах явдал юм. Хадгаламж эзэмшигч нь үнэт цаас гаргагч, брокерын хууль бус үйлдлээс үнэт цаас эзэмшигчийн эрхийг баталгаажуулж, хамгаална. Хадгаламжийн сангууд нь тусгай зөвшөөрлийн үндсэн дээр ажилладаг бөгөөд тэдгээрийн үйл ажиллагааг ОХУ-ын Төв банк хянадаг. Хадгаламж эзэмшигчид үнэт цаас эзэмшигчдийн эрхийг хэрэгжүүлэхэд, жишээлбэл, ногдол ашиг авах, хувьцаа эзэмшигчдийн нэгдсэн хуралд оролцох замаар компанийг удирдах эрхээ хэрэгжүүлэх гэх мэт туслалцаа үзүүлдэг. Энэ зорилгоор хадгаламжийн байгууллага нь харилцагчийн бэлэн мөнгөний данс хөтлөх, жилийн ерөнхий хуралд хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашгийг төлөөлөх, үнэт цаас гаргагчийн үйл ажиллагаанд хяналт тавих, зах зээлийн шинжилгээ, татвар, хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө өгөх гэх мэт холбогдох үйлчилгээг үзүүлж болно.

Энэ нь чухал юм:Хөрөнгө оруулагчийн үүднээс хадгаламжийн сангууд маш чухал хамгаалалтын үүргийг гүйцэтгэдэг. Үнэт цаасны бүх бүртгэл хадгаламжийн газарт хадгалагддаг тул энэ нь үйлчлүүлэгчийг брокероос хараат бус болгодог. Үйлчлүүлэгч нь тодорхой компанитай брокерийн дансаа хааснаар үнэт цаасны эзэмшигч хэвээр байна. Энэ нь янз бүрийн шалтгааны улмаас брокер хаагдсан тохиолдолд тодорхой даатгал юм. Бид зүгээр л өөр брокер дээр очиж данс нээлгэж, үнэт цаастайгаа үргэлжлүүлэн ажиллах боломжтой.

Үүний зэрэгцээ үнэт цаасны эзэмшигчдийн талаарх мэдээллийн бүртгэлийг хадгаламжийн газарт хадгалах нь харилцагчийн үнэт цаасны өмчлөлийг хадгаламжийн байгууллагад шилжүүлнэ гэсэн үг биш юм.

Цэвэрлэх байгууллагабиржийн арилжаанд оролцогчдын харилцан хүлээх үүргийг тодорхойлох асуудлыг авч үздэг. Мөн клирингийн байгууллага нь тусгай зөвшөөрлийн үндсэн дээр үйл ажиллагаа явуулдаг. Үндсэндээ биржийн төлбөр тооцооны төв нь бүх гүйлгээг хянаж, гүйлгээний анхны болон эцсийн худалдагчдыг бүртгэдэг. Дараа нь брокер, дилерүүд хоорондоо ямар хэмжээний төлбөр төлөх ёстойг клирингийн төв биржийн сессийн үр дүнд үндэслэн тогтоох ёстой.

Өнөөдөр хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн чухал зохицуулагч нь Төв банк. Гэхдээ үргэлж тийм байгаагүй. Оросын хөрөнгийн зах зээлийн анхны зохицуулагч нь 1993 онд байгуулагдсан Үнэт цаасны зах зээлийн холбооны комисс юм. Дараа нь 2004 онд түүний бүрэн эрхийг Санхүүгийн зах зээлийн холбооны алба (FSFM) руу шилжүүлэв. Мөн 2014 оноос хойш үнэт цаасны зах зээлийн зохицуулагчийн чиг үүрэг ОХУ-ын Төв банкинд төвлөрч байна. ОХУ-ын Төв банкны хүрээнд хөрөнгийн зах зээлийг Үнэт цаасны зах зээл, түүхий эдийн зах зээлийн хэлтэс хариуцдаг бөгөөд энэ нь хөрөнгийн зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдод тусгай зөвшөөрөл олгох, зохицуулалт хийх чиглэлээр Санхүүгийн зах зээлийн холбооны албаны бүх эрх мэдлийг өгдөг. тэдний үйл ажиллагаанд хяналт, хяналт тавих.

Тиймээс хувийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд итгэмжлэгдсэн брокер эсвэл менежментийн компанитай харьцаж байгаа гол баталгаа нь Холбооны санхүүгийн зах зээлийн алба эсвэл ОХУ-ын Төв банкнаас олгосон зохих лицензтэй байх явдал юм. Ихэнх Оросын брокерууд, жишээлбэл, Форекс зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулах тусгай зөвшөөрөлгүй байдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ нь ийм компаниудын хууль эрх зүйн нарийн төвөгтэй байдал, заримдаа бүр хууль бус үйл ажиллагааны талаар ярьдаг. Эргээд хөрөнгийн зах зээлийн брокеруудын үйл ажиллагаа ил тод болдог. Биржийн вэбсайтаас та ийм лицензтэй брокеруудын жагсаалт, тэдгээрийн янз бүрийн зэрэглэлийг харж, хамтран ажиллахаар төлөвлөж буй компанийн найдвартай эсэхийг шалгах боломжтой.

Дүгнэж хэлье

Хөрөнгийн зах зээл бол чөлөөт хөрөнгө оруулалтын хамгийн сонирхолтой сонголтуудын нэг юм. Санхүүгийн эрсдэлтэй хэдий ч энэ зах зээл нь хөрөнгө оруулагч эсвэл худалдаачинд өндөр өгөөж, хөрөнгө оруулалтынхаа харьцангуй баталгаатай хөрвөх чадварыг олж авах боломжийг олгодог. ОХУ-д хөрөнгийн зах зээл нэлээд залуу бөгөөд маш дутуу үнэлэгддэг. Тийм ч учраас энэ нь нэлээд эрч хүчтэй бөгөөд дотоодын төдийгүй гадаадын хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг. Хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулах анхны алхмуудыг хэрхэн хийх талаар ойлгохын тулд бид таныг эрсдэлийг хэрхэн бууруулах, хамгаалагдсан хөрөнгө оруулалтын хөрөнгийг олох, тогтвортой, зохистой өгөөжийг хэрхэн олж авах талаар танд хэлэх үнэгүй мастер ангидаа урьж байна. .

Хэрэв нийтлэл танд хэрэгтэй байсан бол лайк дарж, найзуудтайгаа хуваалцаарай!

Оросын хөрөнгийн зах зээлийн тухай ярихад юуны өмнө энэ нь тус улсын санхүүгийн системийн салшгүй хэсэг бөгөөд дэлхийн хөрөнгийн зах зээлтэй нягт холбоотой гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Дотоодын валютын зах зээлийн туулж өнгөрүүлсэн зам хөндлөнгийн судлаачийн хувьд нэлээд сонирхолтой боловч хөрөнгө оруулагч, санхүүчийн байр сууринаас харахад бүх зүйл тийм ч энгийн бөгөөд ойлгомжтой байсангүй.

Орчин үеийн Оросын үнэт цаасны зах зээлийг илүү сайн ойлгохын тулд бид 70 гаруй жилийн завсарлагааны дараа (1917 оны 10-р сарын хувьсгал, Оросын эзэнт гүрний зах зээлийн эдийн засаг задран унасны дараа) Орос улс эдийн засгийн эргэлтийг бараг дахин өөрчлөх шаардлагатай болсоноос эхэлж болно. -татварын улс төр үүсэхээс эхлээд төгсгөлийн зах зээлийн харилцааны тогтолцоог бүрдүүлнэ. Үнэт цаасны зах зээл үүссэн эхний үе нь чекийн дуудлага худалдаа үүссэнээр тэмдэглэгдсэн бөгөөд тухайн үед гарч байсан хувьчлалын чекүүдийн эргэлт тухайн үед өрнөж байсан хувьчлалын ерөнхий давалгаан дээр явагдсан.

Нэмж дурдахад эдгээр хагас үнэт цаасыг шинээр гарч ирж буй хувьцаат компаниудын хувьцаагаар сольж болох арилжааны платформ эсвэл бирж (90-ээд оны эхээр тэдний тоо 700 гаруй байсан) маш их эрэлт хэрэгцээтэй байсан. Аажмаар олон төрлийн үнэт цаас (эсвэл ийм гэж үздэг) зах зээл дээр гарч эхэлсэн: компанийн хувьцаа, засгийн газрын бонд, үнэт цаас (харна уу), зөвлөгөөний тэмдэглэл, тэр ч байтугай MMM тасалбар.

Түүнээс хойш 20 гаруй жил өнгөрсөн бөгөөд бидний үед Оросын үнэт цаасны шинэ зах зээлийг бий болгоход гарсан бүх зардал, бэрхшээлийг үл харгалзан Орос улсад үнэт цаасны зах зээлийн стандартад бүрэн нийцсэн хөрөнгийн зах зээл бий болсон гэж хэлж болно. Европын түвшин. Нэмж дурдахад биржээс гадуурх зах зээлийн томоохон салбар байдаг бөгөөд энд янз бүрийн чанар, зориулалттай олон зуун төрлийн үнэт цаас арилжаалагддаг.

Оросын үнэт цаасны зах зээл, тэр ч байтугай ТУХН-ийн орнууд нь Европын зах зээл, дүр төрх, дүр төрхөөр бүрэлдэн тогтсон бөгөөд энд томоохон капиталыг тэргүүлэх ач холбогдол өгч, ашиг сонирхлын чиглэлээр үйлчилдэг, төрөөс хатуу зохицуулалт хийдэг. Америкийн зах зээл нь эсрэгээрээ жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид, жижиг компаниуд, сангуудын хүртээмж, хөрөнгө оруулалтын нийгэмлэгийн өөрийгөө зохицуулах давуу эрхээр тодорхойлогддог.

Энэ нь эргээд Оросын хөрөнгийн зах зээл ба ерөнхийдөө үнэт цаасны зах зээлийн үндэс нь засгийн газрын өрийн хэрэгсэл бөгөөд зөвхөн хоёр үндсэн хөрөнгийн бирж - Москвагийн RTS ба MICEX (2011 онд тэдгээрийг нэгтгэсний дараа тэнд бий болсон) байгааг тодорхойлсон. ОХУ-д "Мосбиржа" гэсэн шинэ нэрээр бүхэл бүтэн улс орны хувьд зөвхөн нэг солилцоо).

Тиймээс өнөөдөр өөрийн онцлог, Оросын онцлог шинж чанартай үнэт цаасны зах зээлийн дараахь төрлүүд байдаг.

Оросын зах зээл.Энэ нь капиталжуулалтын хувьд хамгийн багтаамжтай бөгөөд гадаадын хөрөнгө оруулагчдын дунд хамгийн алдартай нь юм. Хэд хэдэн үндсэн сегментээс бүрдэнэ:

засгийн газрын бонд. Эдгээр үнэт цаасны үүргийг төр, түүний бүх төсөв, алтны нөөц болон бусад эзэмшилд баталгаажуулдаг тул зах зээл дээрх хамгийн хөрвөх чадвартай хэрэгсэл юм. Ийм бондын хамгийн алдартай хоёр төрөл бол OFZ (холбооны зээлийн бонд) ба евробонд (дэлхийн хөрөнгийн бирж дээр байршуулах) юм. Эдгээр хөрөнгийн өгөөж нь маш өндөр (10% -иас дээш) бөгөөд энэ нь гадаадын зээлдүүлэгчдийг татдаг бөгөөд тэд нэмэлт зах зээлийн "арилжааны" урамшуулалтай байж болно.
Хоёр дахь чухал сегмент бол корпорацийн бондын зах зээл юм, жишээлбэл, Газпром, Сбербанк эсвэл ВТБ гэх мэт. Гэхдээ тэдгээрийн хэрэглээ нь улсын хэмжээнд голчлон хязгаарлагдмал бөгөөд репо гүйлгээг дэмжих зорилгоор банк хоорондын зээлийн зах зээлд ихэвчлэн ашиглагддаг.
бүс нутаг, хотын захиргаадын өрийн хэрэгсэл. Бондын хамгийн сул сегмент. Үүний гол шалтгаан нь ихэнх бүс нутгууд төсвийн бие даасан бодлого явуулах чадваргүй, өрийн санхүү, эдийн засгийн аюулгүй байдлын сул байдал (Оросын бүс нутгийн талаас илүү хувь нь төвөөс татаас авдаг төсөв, архаг өртэй өндөр эрсдэлтэй бүс нутаг юм). Жишээлбэл, 2008-2009 оны хямралын өмнө Москвагийн засгийн газрын бонд эрэлт ихтэй байсан бол одоо хөрөнгө оруулагчдын зүгээс тэдэнд онцгой сонирхол байхгүй байна.
Оросын ипотекийн үнэт цаасны зах зээл. Оросын өрийн зах зээлийн хамгийн сул сегмент. 2000-аад оны эхэн үеийн сайн эхлэл нь тус улсын томоохон хотуудад эхэлсэн орон сууцны томоохон бүтээн байгуулалтаас үүдэлтэй байсан бол 2009 оноос хойш хурдан үр дүнгүй болсон. Энэ төрлийн зах зээлийн хамгийн алдартай төлөөлөгчид бол AHML, SU-155 болон бусад Москвагийн барилгын болон моргейжийн байгууллагуудын бондууд байв. Одоогийн байдлаар жил гаруйн хугацаанд үргэлжилж буй барилгын зах зээлийн идэвхжил буурч, үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн уналт, хямралын ерөнхий байдал нь энэ төрлийн өр үүсэхэд хараахан нөлөөлөөгүй байна.

Биржээр арилжаалагддаг үнэт цаасны зах зээл.Энэ сегмент нь өрийн дараа хоёрдугаарт ордог бөгөөд нийт хөрөнгийн хэмжээ нь одоогоор 200 тэрбум долларт хүрч байна. (Харьцуулбал Америкийн NYSE 5 их наяд доллар, Токиогийн хөрөнгийн бирж 2.5 их наяд доллар). Энэ зах зээлийг дараахь үндсэн сегментүүдээр төлөөлдөг.

Хувьцааны зах зээл - Москвагийн бирж дээр 253 үнэт цаас гаргагч компани бүртгэлтэй. Өдөр тутмын арилжааны дундаж хэмжээ 5-10 тэрбум рубль байна. Хамгийн хөрвөх чадвартай ангилалд санхүүгийн салбар (Сбербанк ВТБ), газрын тос, байгалийн хийн салбар (Газпром, Сургутнефтегаз, Башнефть, Транснефть, Лукойл), аж үйлдвэрийн (Норильск Никель, MMK, Камаз болон бусад), харилцаа холбооны (MTS, Мегафон) компаниудын хувьцаа багтана. ). Зах зээлд хамгийн их эрэлттэй байгаа компаниудын жагсаалт нь жижиг бөгөөд 20-30-аас илүүгүй үнэт цаас гаргагч компаниуд юм.
Деривативын зах зээл (FORTS). Хувьцааны сегментийн багахан хэсэг. Гэхдээ нэлээд эрч хүчтэй хөгжиж байна. Хамгийн хөрвөх чадвартай нь Blue Chips-ийн фьючерсийн гэрээ, түүнчлэн RTS, Si валютын гэрээ болон бусад индексийн гэрээ юм.

ОХУ-ын биржээс гадуурх үнэт цаасны зах зээл.Энэ сегмент нь аж ахуйн нэгжүүдийн арилжааны эргэлтийг хангах, зээлийн харилцаа, хөрөнгө оруулалтын хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх зорилгоор үнэт цаас ашигладаг тул эдийн засгийн арилжаа, үйлдвэрлэлийн салбарт илүү ач холбогдолтой юм. Эдгээрт дараахь төрлийн зах зээлийн сегментүүд орно.

Билл зах зээл болон бусад захиалгын үнэт цаас
Хөрөнгийн зах зээлд бүртгэлгүй компанийн хувьцаа, бонд
Үнэт цаасны дуудлага худалдаа (ломбард)

Үүнээс гадна Оросын зах зээлд гадаадын үнэт цаас гаргагчийн үнэт цаас арилжаалагддаг арилжааны платформууд байдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Одоогийн байдлаар Орос улсад ийм арилжааны цорын ганц платформ байдаг - Санкт-Петербургийн хөрөнгийн бирж. Энэ нь Apple, Facebook, Coca-Cola, Bank of America болон бусад дэлхийд алдартай компаниудын хувьцааны гүйлгээг хийдэг.

Дүгнэлт

Үр дүнд нь. Энэ нийтлэлд Орос улсад үнэт цаасны зах зээл хэрхэн хөгжиж, ямар онцлог, хэтийн төлөвтэй байгааг хэлэхийг оролдсон. Шулуухан хэлэхэд, бүс нутгийн хэмжээний санхүүгийн бүрэн эрхт нийслэл болохын тулд илүү их зүйлийг хийх шаардлагатай бөгөөд Орос улс энэ хэцүү боловч сонирхолтой замын дөнгөж эхэнд байгаа бөгөөд энэ нь найдвар төрүүлж байх шиг байна. бүх зүйл бүтнэ.